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健帆生物股票基本面分析

健帆生物是高瓴本钱本年医药出资赛道布局的一只医药细分龙头股,其所属赛道为医药细分范畴的血液灌流范畴,而且该股是该细分范畴的龙头股。

从该股的半年报数据来看,健帆生物在上半年完结运营收入8.70亿元,同比增加32%。归母净赢利为4.41亿元,同比增加44.11%。而完结扣非归母净赢利4.17亿元,同比增加53.17%。初略从半年报的各项运营数据来看,该股的经运营绩还算比较稳健。

可是考虑到该股作为国内血液灌流的领军企业,现在其核心技能及主营产品已得到学界和商场的广泛认可,尤其是其血液灌流技能已归入多国新冠医治技能运用攻略。所以我预估该股未来其商场方面的浸透率,会跟着医治浸透率的继续提高及适应症的拓宽,具有必定的商场空间拓宽特点,鉴于此,我当下对该股的根本面来做一个阶段性盯梢笔记:

1、健帆生物

先来说下这只个股上市主体“健帆生物”背面的运营开展史。一般我研讨个股根本面开端的便是把该股的根本运营前史做一个“掘地三尺”,这样才能对其的前史运营状况,有一个开端的“画像”,也相关于对其有一个“前史认知”,就比如知道一个“朋友”,你也得需求了解他的从前。

从健帆生物的开展前史来看,这只个股的前身为丽珠生材厂,这个厂最早成立于1989年,前期的主运营务是以树脂纱带和含漱液为主导产品。

但在1998年丽珠集团经过配股征集资金购买了327.77万元设备,并将以上设备转让给丽珠生材厂用于血液灌流器产品的出产,所以丽珠生材厂在1999年开端出产血液灌流器产品。这也根本上奠定了公司的运营转型方向。

而且在2002年,原丽珠生材厂职工持股改制,且丽珠集团退出持股,所以跟着公司改制的完结,公司管理层对事务进行再次整理后逐渐削减树脂纱带产品出产运营、中止了含漱液产品出产运营,一起加大了对血液灌流器产品的投入和推行力度,自此公司逐渐形成了以血液灌流设备和耗材为主导产品的事务结构。这也根本上完结了对主业的转型,由此开展至今。

现在,健帆生物在地点的细分范畴中,现已开展成为国内血液灌流范畴的龙头,其主运营务包括“血液净化产品的研制、出产及出售”,其自主研制的一次性运用“树脂血液灌流器”、“血浆胆红素吸附器”、“DNA免疫吸附柱”及血液净化设备等产品,广泛运用于尿毒症、中毒、重型肝病、本身免疫性疾病、多器官功用衰竭等范畴的医治。

 

 

2、财政体检

因为该股是在2016年在A股商场上市的,所以我只复盘该股从2016至今的经运营绩走势:

从完结的财报整年周期中,能够看到,该股在2016~2019年期间,运营收入由5.44亿元增加至14.32亿元,归母净赢利由2.02亿元增加至5.70亿元,扣非净赢利由1.94亿增加至5.22亿,对应近3年运营收入、净赢利、扣非净赢利的复合增速别离到达38.10%、41.32%和39.08%。

其间,2019年公司运营收入14.32亿元,同比增加40.86%,归母和扣非净赢利别离为5.70亿和5.22亿元,同比增加41.90%、48.26%。所以整体来看,该股近三年的经运营绩根本上保持在稳定增加的状况,自2016年上市之后,营收和净赢利根本上保持在继续稳定增加,在细分范畴中的市占率保持在国内前列。

 

 

作为国内的血液灌流范畴的龙头股,该股的主营产品首要运用于尿毒症、中毒、重型肝病、本身免疫性疾病、多器官功用衰竭等医药医疗范畴。

而且跟着主营产品医治浸透率的提高、适应症的继续拓宽以及全产业链形式的树立,健帆生物未来有望逐渐成为血液净化范畴的体系计划提供商。

因为现在A股暂未有上市公司与健帆生物处于同一细分商场,所以在该股的相对估值法预算中,只能选取A股首要的中高端医疗器械企业,如下:

 

 

此外,关于该股的估值调整,还需求结合其近几年的前史经运营绩以及对未来的营收、赢利猜测,考虑到当时该股是国内的血液灌流范畴的龙头,在产品技能、学术营销等维度已树立较高的护城河,并在血液灌流范畴的龙头特点和较高的竞赛壁垒,所以我结合其前史成绩预算,以为该股合理估值对应的股价区间在75~85左右比较合理。

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