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价值投资远比你想象的复杂

首要阐明一点,我认为出资和投机是两个维度的东西,不是非此即彼的矛盾联系,任何出资同时又都是投机。股票买卖也相同,既是出资又是投机。股票投机的方式有价值剖析的投机、技能剖析的投机、凭音讯或凭感觉的投机,乃至还有其他形式的投机。

因为人们习惯于将价值剖析的投机表述为价值出资,所以标题也用“价值出资”。实践意思是经过对股票(即公司)基本面的剖析,预算股票的每股价值(或总市值),专业术语叫“估值”,浅显地说便是值多少钱。估值的意图,是为了确认生意的机遇。当股价显着低于估值时买入,当股价高于估值时卖出。听起来好像很简略,包赚不赔的。

假如你真的这样想,那能够肯定说,你想错了。价值出资或价值剖析,远比你幻想的杂乱,当然也远比技能剖析杂乱。

技能剖析说起来已经够杂乱的了,不只要了解K线组合、均线扭转、技能图形、技能指标、价量联系等一整套杂乱的体系的思维,还要会剖析组织建仓、震仓、洗盘、拉升、出货等各个环节的特征。而且每一个知识点,都有标准形状和变形形状,光记住没有,还要会灵敏使用。以小学数学打比方,学了四则运算的规则,会解简略的核算题远远不够,还要灵敏使用运算规则,会解类似于速算的奥数题。

技能剖析尽管杂乱,但其所依靠的根底知识不杂乱,比如K线、均线、图形自身便是根底知识,不需要以其他知识作为根底知识;技能剖析尽管杂乱,但基本上能在较短的时间内做出判别,依靠分时图的超短线操作,几乎是瞬间做出决议计划并完结买卖。

再来看价值剖析。首要,根底知识是一道坎。假如你所读的专业不是经济、金融、管帐之类的专业,那你价值剖析的根底几乎为零。不说财报,便是F10里面的简略的数据,保你一头雾水。假如连财报都看不懂,乃至连F10都看不懂,还说什么自己是价值出资,不是不懂的瞎说,便是故意的胡说。有些人技能剖析不过关,被深套了,割肉又没勇气,采取“鸵鸟”战术,说什么是长线出资、价值出资,其实便是自欺欺人的长期“被套”,跟价值出资相差十万八千里。

其次是估值的杂乱程度。一个股票值多少钱,假如真的能简略地核算出来,在信息高度发达的今日,咱们不用多少智商就能幻想得出,这股票就无法玩了。没有卖的,就买不到;没有买的,就卖不出。当咱们都高度一致地买,是买不到的;当咱们高度一致地卖,是卖不出去的。再说,不同的组织或剖析师,对同一只股票的估值往往是不一致的,有时候还相差甚大。这也阐明,估值也便是猜猜猜,不是精确地核算。

就算是毛估估的猜测,也是杂乱得非专业人士不能担任。不说其他,价值剖析最少要读年报吧。就年报这一项,非专业人士就干不了。专业知识能够学,大不了再读个管帐之类的专业。问题是,即使你读完了管帐专业的课程,有了根底知识,能看懂年报了,但因为你不是专业人士,你即使把一切的业余时间都使用起来,我能够肯定地说,你完结不了读年报这么一项看起来简略的事。

年报,动辄是上百页A4页面的文字,相当于一本书。光读一个年度的年报,显然是不起多大作用的。纵向,你还要读近几年的年报,至少近三年的都要读吧;横向,你还得读同类型股票的年报,不说多,再看两家公司的年报总是需要的吧。这两家公司,也得看近三年才好比较吧。这样算下来,搞定一只股票,至少要看9份年报,也便是900多页很可能是上千页的A4页面的文字。想想都觉得可怕。当然,看完9份年报,另两家拿来作比较的股票也搞定了。

况且价值剖析不只是看年报,你还得运用相对估值法、绝对估值法等许多专业性很强的办法,参加许多片面的因素,才能大致核算出股票的价值。决定估值准确程度的因素,主要取决于前面说的“参加许多片面的因素”。这些参加的片面因素,正是估值者水平的表现。

光核算出估值还不可,你还得剖析宏观形势、产业政策或导向、各个职业的远景等等。这些剖析,看似都是对客观事物的剖析,实则也都带有很大的片面颜色。这也是估值者水平的表现。

假如不是专业人士,怎么可能完结得了上述简略列举的作业?我觉得几乎不可能。哪个散户要是说自己是价值出资,十有八九是“冒牌货”,最多是价值出资的变形或者是有点价值出资的思维。要知道,即使是专业人士,也不是单兵作战,而是一群人组成的团队来完结价值剖析的。

其实,咱们无需纠结于是否是真正的价值出资。尽管咱们无法做到像专业人士相同进行体系的规范的价值剖析,但其价值出资的理念、思维是值得借鉴的。有了这样的理念、思维,你不用进行体系的规范的剖析,就能发现大部分股票是不值得出资的。“踩雷”的事,从此与你无关。所谓的“雷”,就存在于这些不值得出资的股票中。

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