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格雷厄姆选股方法

  • 股票知识
  • 2020-10-11 21:44
  • 关键字:格雷厄姆选股方法

今天我把宗师格雷厄姆的选股办法简略剖析一下。格雷厄姆用的是经典型的价值投资办法,简略说便是选择一组低估值的企业。他的选股在书中也有提过分为4个条件:

第一:要求股票的盈利回报率不低于AAA债券的两倍。

什么是盈利回报率?

比方一个企业市值100亿,每年赢利10亿,那么它的盈利回报率便是10%,咱们平时说的市盈率,是市值/赢利,100/10,这个企业的市盈率便是10倍,盈利回报率和市盈率互为倒数。

那么要求回报率高于AAA债券的2倍,其实所谓的AAA债券,咱们也能够认为是市面上常见的理财产品,大概便是商场利率,比方咱们现在4%,要符合这个条件的股票,回报率要到达8%,市盈率差不多是12.5。意味着市盈率要低于12.5。

第二:要求股票的市盈率低于过去5年最高市盈率的40%。

这个条件比较好了解,许多软件里也提供股票市盈率的百分位。比方某股过去5年最高市盈率20倍,40%便是8,现在低于8就符合这个条件。

第三:要求股息率不低于AAA债券的2/3。

比方咱们现在说商场利率4%,那么2/3便是2.6%,股息率2.6%。

第四:要求股票价格低于净资产的2/3。

其实我印象中是有形资产和流动资产,但是这个在A股好像根本便是咱们看到的净资产。这个要求便是说市净率要低于0.66。

这条仍是有难度的吧。我持仓里最低的兴业银行市净率0.67。

其实许多价值投资者的选股办法和格雷厄姆是类似的,包含一些名望很大的,也包含我。

但是无论是巴菲特,仍是现在干流的价值投资人,都现已进化为选优质的生长股。我根本上是进化了一半,为什么说进化了一半,我讲讲我的阅历吧:

其实咱们每个接触价值投资的人,在起先都是由于商场推崇生长股,无论是食物,医药,仍是医疗,白酒。大部分人都是在它们加速上涨阶段开始喜欢它们的。我也不破例!

我在2010年左右吧,也是发现消费是真好,由于它们在涨啊,论坛里咱们讨论的最多的便是消费出牛股啊,我其时还把一切的能叫上姓名的消费品公司都列出来,大名鼎鼎的当然不用说了,我找的还包含做玉米油的,做芝麻糊的,做罐头的,做味精的,卖猪肉的,横竖多了去了。

最终无论是短炒仍是长持,都没赚钱,为啥呢,最大的原因:

任何职业都一样,优秀企业是少数,大部分是平凡的。咱们关注的时分通常是这个职业整体上涨后,这个时分注定大部分企业要阅历多年的跌落。

举几个比方吧:

梅花生物,2011年最高点13,现在还不到6元。

西王食物2011年价格和今天差不多。

黑芝麻2011年6块多,现在3块多。

上海梅林,2010年最高9块,现在10块。

太多了,包含今年的明星股双汇开展,2010年最高点21元,而这一轮双汇走牛前的价格也差不多便是21元。我数了一下,9根年线大部分时间在20以下。

现在还觉得只要是食物就或许是牛股吗?

所以今年无差别上涨的医疗卫生等职业,注定要批量呈现10年无法新高的股。

回到上面的话题,我说我是进化了一半的价值投资者。原因是我阅历了许多所谓的生长股,但大部分都失利告终。我承认首要的原因或许是水平和认知程度不够。

所以我只能承受估值合理的生长股,比方曾经以14倍市盈率买入伊利股份持有至今。还有以12倍市盈率买入康美药业,翻倍后卖出。所以你看,我或许买入长牛股伊利,也或许买入臭名昭著的康美药业。所以生长股到底能生长到何时,生长股又会不会暴雷,这些其实很难判断。

这便是我为什么只进化了一半的原因,并且我还极度保存的要求选股市值要大,大于1000亿,这些毛病都是曾经阅历过的漫长的漆黑带给我的印记。

许多股民都是牛市涨了不少后进来,等股市跌了许多又悲伤离去,他们都没有沉浸在熊市里,只有像我这样沉浸过熊市的老股民,才有体会,在漫长的熊市里,大部分个股都无法独善其身,跌掉8成甚至9成的股大批大批的。

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