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兴嘉生物科创IPO:专利到期、专利质押、不动产抵押的风险等4个问题

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  • 2021-01-01 19:35
  • 关键字:兴嘉生物科创,IPO

拟在科创板上市的长沙兴嘉生物工程股份有限公司(简称“兴嘉生物”)回复了上交所问询函。在回复函中咱们看到,上交所要点问及了兴嘉生物科创特点;专利到期、专利质押、不动产典当的危险等4个问题。

科创特点认知令人利诱

 

兴嘉生物科创IPO:质押典当三分之一中心财物 产能未充分利用,新增产能消化存疑

 

据招股书,从主运营务收入情况来看,兴嘉生物营收首要来源于单体/复合微量元素;其间,又以羟基氯化物、有机复合多矿两款产品为主。

陈述期各期,公司营收来自羟基氯化物、有机复合多矿两款产品的出售收入算计占比分别为60.58%、66.28%、74.12%、77.58%。

据了解,羟基氯化物是一种碱式盐,首要是代替传统的无机盐,这种碱式盐又包含富乐铜、佳乐同、佳乐锌、佳乐锰等;有机复合多矿是以氨基酸络(螯)合物、羟基氯化物为中心质料的复合多矿。公司主营产品首要应用于动物和植物养分范畴,所以公司产品特点是饲料工业。

饲料工业是联合栽培和饲养的重要工业,为现代饲养业供给物质支撑,为农作物及其出产加工副产物供给转化增值途径,所以,精确点说兴嘉生物归于农业生物技术范畴的范畴。尽管公司产品与动物产品安全安稳供给休戚相关,但不代表就能划分到生物医药。

并且,就公司的首要客户性质来看,陈述期内,公司客户有荷兰皇家帝斯曼(Royal DSM)、美国嘉吉集团(Cargill)、史密斯菲尔德(Smithfield,全球规划最大的生猪出产商及猪肉供给商)、美国泰森(Tyson Foods,全球最大的鸡肉、牛肉、猪肉供给商及出产商)、温氏集团、海大集团(002311, )、新期望六和集团、大败农(002385, )集团、康地集团等全球闻名饲料及饲养出产企业。怎么看都不或许跟生物医药扯上联系。

而就在初次申报稿预发表时,兴嘉生物给自己定位是生物医药范畴,就很让人利诱。在上交所问询往后,兴嘉生物总算清醒的认识到公司不归于科创板“生物医药”职业的定位。

受“非洲猪瘟”冲击营收增速放缓 增值税优惠对赢利影响大

整个陈述期,兴嘉生物完结营收分别为3.08亿元、3.12亿元、3.06亿元、1.59亿元;同期录入净赢利分别为2,501.92万元、4,497.54万元、4,976.06万元、3,010.42万元。公司业绩较好添加。

因为主运营务首要触及动物范畴,2018年下半年开端,全职业体验了“非洲猪瘟”的巨大冲击,猪的存栏规划大幅下降,兴嘉生物主营产品销量有所下滑,营收增速放缓,2018年公司营收同比微增1.3%;2019年营收同比下滑1.92%。但净赢利仍然坚持添加。

别的,公司的中心产品羟基氯化物、氨基酸络(螯)合物,与国内做传统无机矿藏微量元素的企业们不存在直接的竞赛联系,其首要竞赛对手多为海外企业包含美国诺伟司、美国奥特奇、美国金宝公司、泰高集团、瑞士潘可士玛等,具有进口代替优势。

申报稿显现,公司2017-2019年净赢利年复合添加率41.03%。依据经申报会计师审理的财务数据,公司2020年1-9月完结运营收入2.66亿元,较上年同期添加28.92%,扣非净赢利为4,851.22万元,较上年同期添加63.93%,公司具有较好的成长性。

 

兴嘉生物科创IPO:质押典当三分之一中心财物 产能未充分利用,新增产能消化存疑

 

别的,近年来公司境外经销出售收入占比大起伏进步,国内出售占比下滑显着。可看出公司对境外市场注重度进步。

据了解,公司首要出口区域包含北美、欧洲和亚洲等,其间,向北美市场出售占海外市场份额分别为75.01%、56.35%、65.07%。但若未来美国进一步进步关税,在必定程度或许会影响兴嘉生物的出口事务,对兴嘉生物出产运营产生晦气影响。

与此同时,公司作为饲料添加剂的部分矿藏微量元素产品和微平衡生态有机肥部分产品契合国家规定的饲料产品和有机肥产品规范而免征增值税。

陈述期内,公司免征增值税产品出售额分别为1.94亿元、2.25亿元、1.88亿元、8,464.50万元,占兼并出售收入比分别为63.22%、71.91%、61.37%、53.35%,占比较高。

若国家关于上述免税产品的税收政策产生改变,该部分免税产品转化为应税产品将或许对公司产品成本及定价产生晦气影响,从而或许对公司出产运营产生较大的影响。

2项专利到期、16项专利质押、22处不动产典当

到本招股阐明书签署日,兴嘉生物经过自主研制和立异,已获得53项发明专利,触及公司氨基酸络(螯)合物、羟基氯化物、复合微量元素、微平衡生态有机肥四大类产品;与羟基蛋氨酸螯合物系列产品相关的共有4项发明专利,其间2项发明专利已于2020年8月15日到期。

专利到期后,其他竞赛对手亦可合法运用上述专利技术出产羟基蛋氨酸锌和羟基蛋氨酸铁产品,若被其他企业拷贝出相同产品,则对该两种产品在市场竞赛环境、产品定价等方面构成必定程度的晦气影响。

此外,2020年6月16日,兴嘉生物将16项发明专利质押给长沙银行(601577, )汇丰支行,作为最高额4,957万元的债务的担保。长沙银行于2020年7月7日实践向发行人发放1,400万元专利质押流动资金借款,期限为12个月。上述质押的16项专利对应的首要产品陈述期内所产生的运营收入、赢利及占比情况如下:

 

兴嘉生物科创IPO:质押典当三分之一中心财物 产能未充分利用,新增产能消化存疑

 

能够看到,质押的16项专利占比营收6成以上。若公司到期不能归还借款,将对公司主运营务构成严重影响。

别的,陈述期内,典当的22处房子建筑物及所占用土地为公司悉数自有不动产,除子公司衡阳兴嘉因未实践开展事务而没有投入运用外,其他不动产用处为公司出产、研制和运营工作,上述不动产典当权期限至相应的主债务实行结束,典当率在60%以下。

到本招股阐明书签署日,上述财物仍处于典当情况。若公司产生逾期归还本息或其他违约景象、危险事情导致典当权人行使典当权,将对公司的出产运营带来晦气影响。

产能未充分利用,新增产能能否消化?

 

兴嘉生物科创IPO:质押典当三分之一中心财物 产能未充分利用,新增产能消化存疑

 

据悉。兴嘉生物此次拟募资3.29亿元;其间,2亿元用于矿藏微量元素工业园扩建项目。

兴嘉生物表明,该项目建成后,高品质矿藏微量元素添加剂年产能添加60,000 吨。其间有机矿藏元素26,000吨、羟基氯化物11,000吨、复合矿藏微量元素20,000吨、发酵产品3,000 吨。

但是,值得注意的是,现在,兴嘉生物仍有产能未充分利用的情况。据申报稿,2017-2019年公司单体微量元素系列产品产能分别为1.3亿吨、1.36亿吨及1.36亿吨,同期产值分别为7964.02吨、7330.07吨及7605.61吨。产能利用率分别为61.26%、53.90%、55.92%。

而公司复合微量元素系列产品的产能利用率则现已彻底饱满,分别为221.31%、225.48%、193.45%。

就募资扩产将详细用于单体微量元素系列仍是复合微量元素系列,兴嘉生物未做详细阐明。但清楚明了,公司新增产能大概率是针对复合微量元素系列。

现在,公司现有产能45,600 吨/年(其间望城铜官出产工厂(一期)建造项目新增 24,000吨/年已于 8 月初正式投产)。公司2019年销量为23,048.89 吨。在此基础上,公司将再新增产能60,000吨,募投项目估计3年内建造完结,项目建成后总产能将扩展至105,600 吨。

因为市场需求不行猜测的改变、国家微观经济政策、职业竞赛 情况等多种要素的不确定性,公司能否消化新增产能,仍存在必定的不确定性。

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